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4月CPI溫和上漲 PPI漲幅回落

國家統計局5月11日公布的數據顯示,4月份,全國居民消費價格指數(CPI)同比上漲2.1%,環比上漲0.4%;全國工業生產者出廠價格指數(PPI)同比上漲8.0%,環比上漲0.6%?偟目,當月物價數據呈現出CPI溫和上漲、PPI漲幅回落的特征,通脹整體處于溫和可控水平。

“4月份,受國內疫情及國際大宗商品價格持續上漲等因素影響,CPI溫和上漲。從同比看,食品價格由上月下降1.5%轉為上漲1.9%,影響CPI上漲約0.35個百分點。食品中,鮮菜、鮮果、雞蛋和薯類價格分別上漲24.0%、14.1%、13.3%和11.8%,漲幅比上月均有擴大;豬肉價格下降33.3%,降幅比上月收窄8.1個百分點。非食品價格上漲2.2%,漲幅與上月相同,影響CPI上漲約1.78個百分點!眹医y計局城市司高級統計師董莉娟解讀數據時表示,扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.9%,漲幅比上月回落0.2個百分點。

據測算,在4月份2.1%的同比漲幅中,去年價格變動的翹尾影響約0.7個百分點,新漲價影響約1.4個百分點。

4月份CPI同比漲幅加快主要受食品拉動,能源價格影響有所下降。其中,豬肉價格上漲還受生豬產能變動、凍肉收儲影響。值得注意的是,隨著生豬產能逐步調整、中央凍豬肉儲備收儲工作有序開展,豬肉價格環比由3月下降9.3%轉為上漲1.5%。從目前的形勢看,國家反復強調保證供應鏈通暢,且疫情形勢逐步轉好,食品價格繼續加速上漲的可能性較小,對CPI上漲的影響將有所下降,但豬肉價格周期性上行仍需關注。國際油價暫時穩定,對國內燃料價格的影響逐步消退。預計5月份CPI環比漲幅或下降,但低基數仍支持同比繼續上升。

PPI方面,4月份,盡管國際大宗商品價格高位運行,但各地區各部門堅決貫徹落實保供穩價決策部署,PPI環比和同比漲幅均有所回落。從同比看,PPI上漲8.0%,漲幅比上月回落0.3個百分點。從環比看,PPI上漲0.6%,漲幅比上月回落0.5個百分點。

4月PPI同比、環比漲幅均有所回落。生產資料尤其是加工工業價格漲幅多數回落,同時也受高基數的影響。采掘和原材料工業新漲價因素減少。從結構上看,4月份大宗商品價格走勢分化,有色金屬振蕩、黑色金屬沖高回落、能化和農產品繼續上漲,對PPI總體拉動減少。

對于后市,二季度政策面可能面臨一些兩難選擇,一方面疫情造成的弱需求需要政策來呵護,另一方面,輸入性通脹和全球加息周期下政策騰挪空間會受到限制,因此結構性政策和疏通利率傳導機制顯得更為重要。隨著美聯儲加息50個基點,國際市場通脹預計4月份見頂,但也要防范國際大宗商品價格上漲帶來的輸入性通脹壓力。接下來國內復工復產和供應鏈恢復將主導下游生產需求,樂觀預計可能對PPI形成一定支撐,但整體下行趨勢不變。

來源:《期貨日報》

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