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深耕純堿產業探索服務實體新模式

近日,河南省證券期貨基金業協會公布了在“服務實體經濟典型案例”活動中,轄區內共有25家會員報送的案例榮獲優秀案例,其中證券機構11份、期貨機構10份、私募機構4份。表彰先進,樹立標桿,這一評選展示出轄區證券、期貨、基金機構服務實體經濟成果與經驗,引導會員單位積極參與、主動服務轄區實體經濟,推動資本與實體經濟深度融合。在10份期貨機構的優秀案例中,中糧期貨鄭州營業部服務純堿產業鏈的案例便是其中一個。通過對純堿產業鏈三年來的深耕服務,針對不同場景,中糧期貨鄭州營業部探索出不同的產業服務模式,為期貨經營機構在新品種產業服務上提供更多的經驗和模式。

買入點價  鎖定純堿采購價格

期貨日報記者了解到,此次獲獎的純堿產業優秀案例中,期貨經營機構服務的主體為純堿貿易企業。

中糧期貨鄭州營業部副總監馬陽光表示,純堿貿易企業由于其自身模式較為靈活,參與期貨市場的方式靈活多變,但普遍存在企業資質有限、資金量不足等缺點。為此,在具體服務過程中,可嵌套期貨風險管理子公司的期現業務,從而達到服務實體的目的。

據馬陽光介紹,A純堿企業經營純堿貿易多年,具備穩定的市場基礎及下游用戶,該公司長期從上游堿廠購堿銷售給下游玻璃企業從而賺取部分價差利潤。

2021年春節后,國內純堿期現市場價格大幅普漲,純堿期貨主力合約SA2109從2月初的1800元/噸漲至7月底的2400元/噸,純堿生產企業紛紛挺價,而此時下游玻璃企業對上游價格抵觸明顯。

“高價堿下游不接受,低價堿又沒有貨源,作為純堿貿易商,利潤空間被急劇壓縮,企業面臨‘無堿可采,無貨可賣’的尷尬局面!瘪R陽光表示,身為貿易企業,A純堿企業必須保障下游玻璃企業的用堿供應,否則極易出現客戶丟失的情況,而在上游堿廠挺價的狀態下,A純堿企業需在市場上尋求低價貨源。

了解到產業企業的這一需求,在純堿期貨市場行情劇烈波動的背景之下,中糧期貨鄭州營業部與客戶制定純堿倉單的買入點價合同,擬在價格適當時機客戶行使點價權,鎖定采購價格。

馬陽光介紹,2021年8月18日,純堿期貨走跌,當天夜盤出現階段性低點2400元/噸,經與A純堿企業溝通,下游玻璃企業對當前期貨價格可以接受,A純堿企業決定在2410期貨價格點價。當天期貨價格成交,該點價合同正式生效!癆純堿企業通過期貨倉單買入點價策略,既節省了資金成本,又采購到了價格合適、質量合格的貨源,滿足了下游客戶的需求,同時也實現了企業自身的經營利潤!

純堿產業鏈中,除了純堿貿易企業、生產企業外,純堿消費企業也多為期貨經營機構的服務對象。

“純堿消費企業普遍多指浮法、光伏等玻璃生產企業,其天然的消費屬性決定了參與模式以買;蛘唿c價買貨為主,期貨公司除傳統的客戶服務外,亦可以利用自身資金優勢做到點價買貨、代采倉單!瘪R陽光稱。

借助優勢  定制純堿產業服務

作為基礎的工業品,純堿有著“化工之母”的美譽,由于其本身天然屬性,加之純堿—玻璃產業鏈自身的特點導致純堿現貨的價格波幅較大,且受市場環境、政策等影響,純堿玻璃價差也呈現出較大波動。

在馬陽光看來,純堿產業企業存有一種天然的風險管理需求,這種需求也促使純堿期貨能更好更快地融入純堿產業鏈。正是因為如此,在純堿期貨上市后短短的兩年時間里,純堿產業企業關注度和參與度不斷提高。

就目前產業鏈整體的參與情況來看,各環節參與度不一。記者了解到,國內純堿生產企業多為國企,受體制機制約束等條件直接參與期貨市場略顯困難。針對此種情況,鄭商所和期貨公司不斷探索各種深度培訓跟蹤方案。

例如鄭商所的“純堿專項計劃”以及針對大型企業舉辦的深度定制化培訓等,期貨經營機構可以針對定點企業嘗試一站式跟蹤服務工作,從企業參與期貨市場模式的選擇、企業涉期貨業務的團隊架構設計、后期工作方案等進行“一對一”的跟蹤隨訪,做到“點對點”服務。

作為期貨公司經營機構代表,中糧期貨自2019年純堿期貨上市以來,不斷在探索嘗試各種服務純堿企業的操作模式。

據馬陽光介紹,近年來,受宏觀環境影響,純堿玻璃產業鏈價格呈現出較大的不穩定性,對于整個純堿市場產生一定的沖擊,企業實現穩定生產經營的難度增大。

“對生產企業來講,在當前高利潤的情況下,堿廠除了正常的生產訂單之外,可以考慮通過期貨市場布局一定量的保值空單,從而提前鎖定銷售利潤。而對于下游生產企業而言,在盤面深度貼水的情況下,一旦盤面價格比傳統采購渠道價格更加優惠,則通過期貨市場點價的模式在交割庫采購純堿,不失為一個良好的選擇!瘪R陽光表示,除傳統的保值模式外,條件成熟的現貨企業亦可以采用場外期權與期貨風險子公司含權貿易的形式來規避風險。

“期貨公司作為推動期貨融入傳統純堿產業鏈的有力推手,在進行傳統經紀業務的同時,更應該深度利用期貨的保值功能,延伸至純堿-玻璃產業鏈,利用風險管理子公司的服務優勢,適當的時候介入場外期權、含權貿易等工具,以便更好地服務產業企業!瘪R陽光稱。

來源:《期貨日報》

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